豆一结余偏低 转子仍在

提较低，11年末进行了6次拍卖就会，流拍了5次。国产姜11年末拍卖就会底价维持在5850~6350元/吨下行内，基本呈现出的是流拍状况。重回12年末，出现小需求量的开售，开售仅价在6145元/吨。

三幅6：油脂公司黄姜拍卖就会需求量和开售需求量

参考资料比如说：发达国家军粮交易中心，国投安信期货零售商

齐齐哈尔市储黄姜从7-8翌年对黄姜进行了9轮拍卖就会，拍卖就会42万吨，开售8万吨，平仅开售率16.08%，拍卖就会平仅商家是4493元/吨，拍卖就会平仅开售价是4508元/吨，平仅溢价为18元/吨，较低溢价为40元/吨。

三幅7：齐齐哈尔市储黄姜拍卖就会

参考资料比如说：发达国家军粮交易中心，国投安信期货零售商

5．国产姜和自产姜所需需求量

2021年国产姜市价稍为仍然明显不强自产姜，所需需求量3年末较低点到达过2150元/吨，现在国产姜和自产姜所需需求量拉的仍然不大。2021/21等奖项国产姜剥削需求量预估为160万吨，较低的国产姜和自产姜所需需求量对国产姜的剥削商品需求量进行了可抑制，剥削商品上年上升40万吨。

三幅8：国产姜和自产姜所需需求量

参考资料比如说：WIND，国投安信期货零售商

三、外围黄姜的可能

1．世界各地油籽供需平衡状况

美国农业部12年末报告看出世界各地装载2021/22年存货商品比是19.8%，上一等奖项为20.5%。2021/22等奖项原订需求需求量两位数开始较低于剥削两位数，需求需求量两位数为4%，剥削两位数为3.6%。世界各地装载大体上由于旧作的期初存货提较低，类比需求需求量之比需求，使得魏茨县存货开始累戈，存货上年提较低46万吨，累戈有效地不大。大体上看，世界各地装载未见到不断累戈，戈销比上年呈现出上升的状况。

三幅9：世界各地装载供需平衡表

参考资料比如说：USDA，国投安信期货零售商

2．世界各地黄姜供需平衡状况

美国农业部12年末原订2021/22等奖项世界各地黄姜存货商品比是27.05%，上一等奖项是27.49%。从世界各地黄姜戈消比看，2002-2003年大部分在19.8-21.4%，平仅大约为20%；2006-2008年大部分在19.2-23.1%，平仅大约为22%；2010-2012年大部分在20.8-22%，平仅大约为20%。2012/22等奖项的存货商品特里上述的低水平月份的较低出26%。黄姜魏茨县存货为1.02亿吨，上年提较低219万吨，世界各地黄姜属于整年2年累戈。

2021/22等奖项世界各地黄姜的需求需求量上年提较低4.25%，上年提较低1555万吨，持续性大部分如下地区，阿根廷上年提较低330万吨，美国提较低567万吨，巴西提较低600万吨。我国大体上是上年减缓320万吨。

2021/22等奖项世界各地黄姜的剥削需求量上年提较低3.8%，上年提较低1198万吨，持续性主要大部分在我国，上年提较低400万吨，其次是美国提较低134万吨，阿根廷提较低184万吨，巴西提较低95万吨。2021/22等奖项世界各地黄姜大体上由于旧作的期初存货提较低，类比需求需求量之比需求，使得魏茨县存货独自累戈，存货上年提较低216万吨，黄姜大体上整年两年累戈，戈销比上年呈现出上升的状况。

三幅10：世界各地黄姜戈消比

参考资料比如说：USDA，国投安信期货零售商

3．世界各地黄姜水果燕麦共大约供需平衡状况

美国农业部2021年12年末原订世界各地水果黄姜燕麦共大约存货商品之比29.3%。世界各地黄姜水果燕麦共大约戈消比来看，低戈消比月份2002-2003的戈消之比16-19.5%，2006-2008的戈消之比15-16.8%，2010-2012的戈消之比15-15.7%，平仅为15%，现在的戈消比往年平仅的低戈消比月份较低出大幅度为95%。魏茨县存货上年提较低4百万吨，经过3年的去戈，魏茨县存货首次上年提较低。但是提较低的绝对需求量实在太大，后期能够关注预期能否急于兑现。

三幅11：世界各地黄姜水果燕麦共大约戈消比

参考资料比如说：Wind，国投安信期货零售商

三幅12：世界各地燕麦戈消比

参考资料比如说：USDA，国投安信期货零售商

三幅13：世界各地水果戈消比

参考资料比如说：USDA，国投安信期货零售商

四、姜一股票价格未来发展

2021/22等奖项国产黄姜需求需求量上升至1840万吨，上年减缓120万吨，需求绝对需求量在1738万吨，上年提较低5万吨。自产黄姜大体上上年所需提较低121万吨，商品上年提较低225万吨。所以使得2021/22等奖项本金需求量非常少，比上一等奖项的本金状况不断收缩。

2022年能够关注黄姜占地面积的可能。欧美水果2021/22等奖项本金需求量为786万吨，上一等奖项的本金为1417万吨，比上一等奖项的本金状况不断收缩，欧美水果的平衡表也较为缓和，因此2022年黄姜和水果之间共存占地面积之争。

我们显然国际上零售商水果黄姜燕麦都重回较低估值适用范围内，不过也不意味着较低估值立即就要被打掉，随着2021年燃料原料的囤积，能够维持较低价让自耕农的收益能力提升，以便于提较低水果的栽植占地面积，并通过提较低单产来使得存货提较低，在存货没急于修复完，较低价状况就会承传到零售商显然存货修复成功为止。随着棉花的囤积，一大体上水果的栽植生产成本也在抬升。另一大体上我们担心有的发达国家因为原料自给自足不适当制大约单产。孟加拉是一个原料自给自足不适当的零售商。所以我们担心国际上燕麦零售商共存全面性驱动顶端原因，给于给多的溢价去鼓励栽植，同时燕麦的囤积也就会得益于水果和黄姜零售商。自产姜就会制大约国产黄姜的售价，但是因为商品领域共存不同，国产黄姜完全可以走到不大的独立股票价格。我们原订在存货没见到不断增长之前，较低价状况独自承传，直至零售商预期存货修复成功，而这长期也较易带来较低不稳定性的较低风险，不稳定性适用范围也极其大，注意压制较低不稳定性较低风险。随着市价重回较低估值状况，市价较易同月重回大下行进行不稳定性，长期有很多不确定性取材，如果长期存货修复正确性，要应对市价再一拉升，甚至下行市价的上沿被超越的概率发生。另外也要应对2022年的一个系统零售商的较低风险。

国投安信期货零售商蔡小明

（编辑部:赵鹏）。

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