摩根士丹利华鑫基金2022年下半年A股投资策略：看好孕育与消费 市场积极有为

7月底12日，高盛华鑫基金“砺在行·致远”2022半年度线上投资额意图会举在行，公司深入研究管理部总监、基金总经理里山王龙门在会上分享了2022月底底度A股投资额意图。里山王龙门表示，2022年月底底，亚洲地区零售商的负面影响将趋弱，A股将“以内为主”，在欧美宏观经济再次增加，资金不足环境比起宽松的背景下，零售商整体积极有为，里期等价看好消费者、茁壮海沟。

明年上半年，A股零售商价值建筑风格比起占优。受俄乌军事冲突、霍乱反复、美联储加息等官民因负面影响，前4个月底零售商几率偏好持续南在行，基本上从业人员尤其收跌，5-6月底欧美霍乱形势增加，对宏观经济的悲观短期内大为修缮，亚洲地区美债收益率筑顶且短期内飙升，茁壮股出现V型反弹。

最新月底底，里山王龙门忽视，宏观经济基本面大乘样本的低点在4月底已经比较丰富，5月底起宏观经济开启总需求增加，尽管受霍乱扰动，复苏力度较弱，但二季度宏观宏观经济、企业盈利的低点已基本比较丰富，预计随着稳上涨外交政策落地，6月底至三季度宏观经济样本才会明显修缮。

里山王龙门表示，从外交政策端来看，稳上涨基本上是下一阶段的外交政策支线，霍乱防控堵点兴修后，相关外交政策将腾手好爸爸，稳上涨效果或将看出。明年以来，无论是托底宏观经济的宏观外交政策，还是支持资本零售商发展的从业人员外交政策，均在经常性推出，将对零售商形成一定支撑。

流动性方面，他忽视，尽管北上资金不足持续流入，但上半年资金不足面同比大幅飙升。5月底以来伴随宏观经济短期内的增加，零售商几率偏好回升，资金不足面也得以总需求修缮。预计随着居住权零售商稳定下来，上半年带动公募基金日出版增加，同时私募基金仓位也受制于极低素质，季度级别来看，资金不足面最新不悲观。

此外，从亚洲地区居住权零售商对A股的负面影响来看，里山王龙门忽视，里国短周期宏观经济具体来说成为零售商对亚洲地区因素敏感度的分界线。意味著里国宏观经济具体来说已现，将在一段时间内受制于磨底下在行，而亚洲地区宏观经济仍在再次下滑，此阶段A股零售商对于亚洲地区宏观经济样本走差里间体较为腐蚀，亚洲地区零售商对A股的负面影响也将趋弱，负面影响A股的因素将呈现出以内为主的状态。而与全球资本零售商相比，受制于盈利复苏渐进里的A股依然是非常有吸引力的资产。

实际到建筑风格和从业人员方面，里山王龙门表示，零售商建筑风格上预计7月底仍有反复，里报获利确实对零售商有致使，可关注获利比起较好且滞涨的生物科技和军工；此外，伴随宏观经济基本面样本增加，专项债资金不足集里开工，基建及地产里下游也不存在修缮等价，可关注建材、家电等从业人员。

他表示，预计在里报获利利空磨碎之后，更看好茁壮、消费者海沟。欧美社融受制于较快回升期，利好茁壮股估值扩张，此外，随着月底底美联储加息快节奏放缓，美国宏观经济衰退几率上升，美债收益率南在行，也确实会对A股茁壮海沟形成一定刺激；里下游消费者、里游工业用获益PPI-CPI剪刀差较快拉长，其里，里游工业用关注风光储能、新能源车，里下游消费者关注生物科技、白酒、家电等从业人员，上半年迎来戴维斯双击。

责任编辑：石秀珍 SF183

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