小摩：给与大新金融目标价29.7港元 大新银行集团评级为“增持”

小摩发布研究报告称，维持东兴分行集团（02356）“增持”评级，目标价9.4港元；同时维持东兴金融（00440）“增持”评级，目标价29.7港元。东兴分行年初盈余增加值翻1%至11亿元，而东兴金融年初盈余也增加值翻6%至8.33亿元，两者月内年初表现原则上相一致该行预期，但下调今一月盈余预测1%及2%，以反映较弱的费收入和较高的信贷生产成本。

该行表示，正面原因为净息差扩大和有效的生产成本控制，公司人事变动对月内月份持正面说法，因一个月港台分行同业拆息（HIBOR）一直近十年趋势，但也会使资金生产节省成本。负面原因则为更高的信贷生产成本和保险收入取得翻幅，由于内房借款占整体借款约4%，相关资产带动年初信贷生产节省成本。

此外，由于其拨备当年收入稳步具厚实且重庆分行股权减值有所下降，东兴分行服务溢利及应占收入在月内年初下降19%及1%，但表现已优于港台几乎大型分行，虽然作为合伙规模较小的分行或从加息中得益较不算，但小摩认为未来12至18个月的风险回报具吸引力。

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