通胀交易失宠？瑞银：原油等大宗商品面临下行负面影响

瑞士信贷股票商业性方针主管Mandy Xu确信，由于恐怕社会发展危机将抑止对原料的生产力，本年支撑大宗商品的不错利率交易正面临舆论压力。她声称，商业性消费市场对煤炭的押注辨识，日益多的人揣测，社会发展前景转好不必要最少煤炭原材料急需的挑战。

Xu对此：“即使是的石油等原材料最紧张的大宗商品，我们在商业性消费市场上开始看到，人们开始在生产成本上考虑更多的下行高风险。”

Xu提到了证券消费市场的一项衡量——“看跌证券偏度”（put skew），即担保为不必要生产成本上升而缴付的溢价；她声称，偏度的上升表明，人们日益恐怕在世界上社会发展持续增长的下行高风险。

面对利率严重威胁，融资者仍愿意能引入一些融资方针来确保其股票组合的回报并对冲高风险，这类方针时常被称作“利率交易”。

通常而言，购回通货膨胀保值股票、价值股、玉石以及部分大宗商品是传统“利率交易”的为了让。本轮利率周期里面，在融资不足、疫情影响、地理环境政治冲突等各种因素的影响下，煤炭、液化等大宗商品，堪称对冲利率的“最佳为了让”。

本月，从工业金属到煤炭，所有大宗商品生产成本都大幅上升，一项监控大宗商品生产成本指数跌至3当月以来的最低水平。美联储受到限制政策将引发美国社会发展危机的担忧正困扰着在世界上消费市场，令大宗商品原材料面临急需的挑战相形见绌。

标普500指数里面的可持续造山运动本年以来上涨了32%，是该指数里面唯一还在上涨的造山运动。Xu称：“本年唯一上涨的造山运动是可持续，但这是我们过去几周仍然强调的，是融资者的下一个潜在痛点。社会发展危机的高风险意味著该科技领域的进一步上行空间似乎受限。”

美利坚合众国证券大宗商品分析师Vivek Dhar对此：“鉴于生产力前景趋弱，基本上矿业和可持续类大宗商品生产成本上升是必要的。”

原料生产成本的愿景稍稍对在世界上消费市场至关重要。过后上升似乎有助于抑止利率预期，并使而出名金融体系放缓加息方向发展，从而意味著振奋香港股市和债市。

Pepperstone Group学术研究主管Chris Weston在一份报告里面写道：“大宗商品生产成本上升无论如何受到欢迎，因为它会造成了通缩舆论压力。如果这种趋势是由对原材料上升驱动，且生产力没有减弱，那么香港股市就会日益更加有涨势，迄今的情况似乎就是这样。”

原料生产成本的愿景稍稍对在世界上消费市场至关重要。过后上升似乎有助于抑止利率预期，并使而出名金融体系放缓加息方向发展，从而意味著振奋香港股市和债市。

不过，Vitol Group首席CEORussell Hardy对此，由于在世界上的燃料生产力正在复苏，而消费市场难以增加原材料，油价不大似乎上升。他在周六的一个论坛上对此：“消费市场想像中恐怕我们的迁走降低成本正在耗尽，并开始将其纳入生产成本各种因素。”