钢材：市场博弈可能出台的宽松政策 一并观望为主

可能：广发期货市场 用上者：广发期货市场

研报正文

【股票交易和基差】

唐山钢坯贪腐至3300元每吨。华东扳手贪腐至3560元每吨，10月合约基差49元每吨。热轧贪腐至3780元每吨，10月合约基差163元每吨。

【盈余】

本周价格比上升，盈余收敛，电炉盈余持续盈余；极高炉盈余东南面盈亏斜向。

【补充】

钢厂产值止跌，铁水产值环比+2万吨至241万吨。上年22年以外值减慢6%。四大品种产值+8.6至927万吨。扳手+4至270.8万吨，比22年以外值水平减少5%。热轧+6万吨至315万吨，比22年以外值水平减慢2%。

【需求】

本周扳手钢表需-13至298万吨；热轧表需+8至318万吨；四大品种表需-17至979万吨。表需比前周环比减少，重新考虑产值增幅，理论上需求环比持稳。

【油料】

上周四大品种油料去库减慢（环比-53）。其之前扳手去库（-27），同时热卷结束累库，转至去库（-3）。但月份铁水更多流向四大材以外的其他铸铁，其他铸铁的产值维持上年极高位，油料有上年总括走势。

【看法】

美国市场对外交政策端的期待冲击价格比企稳，随着美国市场歇斯底里的好转，期货市场向上修复基差。扳手10合约基差修复至49元每吨，股票交易成交贪腐。产业各个领域看，弱虚幻才会，产业主动去库，油料非常一定水平减少，同时价格比上升后，溢价已经回落。虽然产值仍然较极高，但极高产值造成极高油料仍需时间。重新考虑溢价回落后，美国市场确定性后期宽松外交政策的对冲增加，价格比短期或承继反弹走势。操用上上空单劝告离场，重新考虑外交政策的不确定性，不劝告追多，唯观望为主。后期全面性外交政策端是否是出台宽松外交政策。

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